Normele nr. 10/2007

Activele care acoperă provizionul tehnic sunt active a căror valoare corespunde sumei rezultate din calculul provizionului tehnic pentru un fond.

Valoarea activelor care acoperă provizionul tehnic va fi tot timpul cel puțin egală cu suma rezultată din calculul provizionului tehnic.

Investirea activelor care acoperă provizionul tehnic se va face într-o manieră adecvată naturii și duratei plăților viitoare așteptate.

Activele vor fi astfel diversificate încât să evite concentrarea pe un singur emitent sau grup de emitenți și acumularea de risc pe portofoliu, respectând următoarele reguli:

a) investiția în instrumentele financiare ale unui singur emitent nu va depăși 5% din volumul activelor care acoperă provizionul tehnic, cu excepția titlurilor emise de autorități ale administrației publice centrale;

b) investiția în instrumentele financiare ale unui grup de emitenți nu va depăși 10% din volumul activelor care acoperă provizionul tehnic, cu excepția titlurilor emise de autorități ale administrației publice centrale;

c) investiția în active denominate în altă monedă decât moneda în care sunt exprimate obligațiile nu va depăși 30% din volumul activelor care acoperă provizionul tehnic.

Instituția de credit, depozitar al fondului de pensii facultative pentru care se constituie provizionul tehnic, va păstra în custodie activele care acoperă provizionul tehnic și va ține evidența acestora.

Activitatea de custodie și evidență a activelor care acoperă provizionul tehnic se desfășoară în baza unui contract încheiat între administrator și depozitar, care va avea un conținut minim similar cu cel al contractului de depozitare încheiat pentru activele fondului de pensii facultative.

Activitatea de custodie și evidență a activelor care acoperă provizionul tehnic se va desfășura cu respectarea prevederilor normei privind activitatea de depozitare a activelor fondurilor de pensii facultative.

Evaluarea activelor care acoperă provizionul tehnic se va realiza de către administrator și depozitar, pe baza principiilor de evaluare prevăzute în norma privind calculul valorii activului net și al valorii unității de fond pentru fondurile de pensii facultative.

Calculul provizionului tehnic se efectuează și se certifică de către un actuar.

Actuarul aflat în relații contractuale cu un administrator și desemnat de către acesta are obligația de a efectua și de a certifica calculul provizionului tehnic.

Calculul detaliat al provizionului tehnic, precum și opinia actuarului privind adecvarea nivelului provizionului tehnic vor fi incluse în raportul actuarial anual.

Calculul provizionului tehnic se efectuează lunar. Pentru calcularea provizionului tehnic se vor folosi datele existente în ultima zi lucrătoare a lunii ce precede perioada de calcul.

Actuarul desemnat de către administrator va calcula provizionul tehnic, în conformitate cu prevederile legii și pe baza metodelor stabilite prin prezenta normă, cu respectarea următoarelor principii:

a) nivelul minim al provizionului tehnic este cel rezultat din calcul;

b) pentru calcularea cash flow-urilor:

(i) rata dobânzii de discount folosită în cadrul factorului de discount va fi minimul între rata dobânzii liberă de risc și media ratei efective a dobânzii, realizată în anii anteriori;

(îi) rata garantată a dobânzii poate fi o rată anuală constantă stabilită sau o rată relativă definită printr-o funcție. În cazul unei rate garantate relative se va lua în considerare cea mai prudentă estimare. Această estimare se realizează folosind cel puțin două metode diferite ce pot fi considerate fiabile și relevante. Două metode sunt considerate diferite atunci când sunt bazate pe tehnici diferite și pe seturi de presupuneri diferite și se pot verifica una pe cealaltă;

(iii) rata dobânzii efective folosită în calcul este cea realizată, pentru anii anteriori, iar pentru anii viitori va fi estimată conform principiului prevăzut în subpunctul (îi), luându-se în considerare randamentul anticipat al activelor și ratele efective realizate în anii anteriori;

(iv) cheltuielile vor fi actualizate cu rata inflației furnizată de Banca Națională a României până în anul aferent trecerii la moneda europeană, după care se va folosi rata inflației furnizată de Eurostat. În funcție de structura garanției investiționale, cheltuielile pot fi exceptate parțial sau total din calculul valorii garantate a activului personal;

c) datele biometrice folosite pentru calculul provizionului tehnic se bazează pe ultimele date publicate de Institutul Național de Statistică și/sau pe date furnizate de surse indicate de Comisie, ținându-se cont de specificul de gen, de principalele caracteristici ale grupului de participanți și ale schemelor de pensii facultative, în special de evoluția prevăzută pentru riscurile relevante;

d) probabilitățile folosite în calcul se iau în considerare până la a 5-a zecimală;

e) metoda și baza de calcul pentru provizionul tehnic rămân constante de la un exercițiu financiar la altul. Discontinuitățile pot fi justificate de schimbarea legislației ori a condițiilor economice sau demografice pe care se bazează provizioanele.

Provizionul tehnic se calculează ca fiind suma tuturor rezervelor individuale, calculate pentru fiecare participant în parte.

Rezerva individuală se calculează după formula:

T

R =

Σ(t-1)P(x) * (1)q(x+t-1) * [(t)P(0)]^s * CFD((t)) +

t=1

T

+ Σ (t)P(x) * [(t-1)(P^s)(0)] * [(t)(q^s)(t-1)] * CFS((t)) +

t=1

T

+ Σ (t-1)P(x) * [(1)(P^i)(x+t-1)] * [(t)(P^s)(0)] * CFS((t)) +

t=1

+ (T)P(x) * [(T)(P^s)(0)] * CFM((T)),

unde:

R = rezerva individuală la momentul calculului provizionului tehnic;

CFD((t)) = cash flow-ul la momentul t, în cazul unui eveniment de deces;

CFS((t)) = cash flow-ul la momentul t, în cazul unui eveniment de surrender (renunțare la schema de pensii - transfer);

CFI((t)) = cash flow-ul la momentul t, în cazul invalidității;

CFM((T)) = cash flow-ul la momentul T, în cazul în care participantul rămâne în schema de pensii până la momentul T;

(t-1)p(x) = probabilitatea ca participantul de vârstă x să supraviețuiască cel puțin t-1 ani;

(1)q(x+t-1) = probabilitatea ca participantul de vârstă x+t-1 să moară într-un an;

[(t)(p^s)(0)] = probabilitatea ca participantul să rămână în schema de pensii cel puțin până în anul t;

(t)p(x) = probabilitatea ca participantul de vârstă x să supraviețuiască cel puțin t ani;

[(t)(q^s)(t-1)] = probabilitatea ca participantul să renunțe la schema de pensii în anul t, după ce a cotizat t-1 ani;

(T)p(x) = probabilitatea ca participantul de vârstă x să supraviețuiască cel puțin până în anul T de maturitate;

(T)(p^s)(0) = probabilitatea ca participantul să rămână în schema de pensii până în anul T de maturitate;

(1)(p^i)(x+t-1) = probabilitatea ca participantul de vârstă x + t-1 să devină invalid în intervalul de timp (x+t-1, x+t);

T = anul de maturitate;

x = vârsta participantului exprimată în ani împliniți la momentul evaluării provizionului.

Determinarea cash flow-urilor se face după modelul următor:
*Font 7*
┌
t
│ max(V(t) + max(B(t) - V(t);0) - VAN(y) - Σ [C(h)[1-e(h)] * e^[-r(c)(h)*h] - E(h)];0), dacă, â>0
│
h=y
CF((t)) = <
│
t
│ max(G(t) - VAN(y) -
Σ
[C(h)[1-e(h)] * e^[-r(c)(h)*h[ - E(h)];0), dacă, â=0,
└
h=y
unde:
V(t) = valoarea aleatorie a activului personal la momentul t;
S(t) = valoarea aleatorie a activului personal la momentul t;
B(t) = valoarea beneficiului garantat la momentul t;
â = beneficiul garantat;
G(t) = valoarea garantată a activului personal la momentul t;
C(h) = contribuția brută totală;
e(h) = cheltuieli cu comisionul din contribuție;
E(h) = alte cheltuieli;
VAN(y) = ultima valoare realizată a activului personal;
r(c) = rata cheltuielilor cu comisioanele din activ.

Factorul aleatoriu de acumulare urmează modelul:

e^[r(p)(h)] = e^[r(e)(h)] + max(e^(r(g)] - e[r(e)(h)];0)

unde:

r(g) = rata garantată a dobânzii;

r(e) = rata efectivă a dobânzii;

r(p) = rata aleatorie a dobânzii.

Valoarea aleatorie previzionată a activului personal la momentul t se modelează astfel:

V(t) = max(S(t); G(t)),

unde:

V(t) = valoarea aleatorie a activului personal la momentul t;

S(t) = valoarea efectivă a activului personal la momentul t;

G(t) = valoarea garantată a activului personal la momentul t;

a) valoarea efectivă previzionată a activului personal la momentul t se calculează după modelul:

t

t

S(t) = Σ e^[-r(d)(h)*h] [C(h)(1 - e(h)) * 'f0 e^[r(e)(j)] * e^[-r(c)(j)] - E(h)],

h=1

j=h

unde:

S(t) = valoarea efectivă a activului personal la momentul t;

r(d) = rata dobânzii de discount;

r(e) = rata efectivă a dobânzii;

r(c) = rata cheltuielilor cu comisioanele din activ;

C(h) = contribuția brută totală;

e(h) = cheltuieli cu comisionul din contribuție;

E(h) = alte cheltuieli;

b) valoarea garantată previzionată a activului personal la momentul t se calculează după modelul:

t

t

G(t) = Σ e^[-r(d)(h)*h] [C(h)(1 - e(h)) * 'f0 e^[r(e)(j)] + max(e^[r(g) - e^[-r(e)(j)];0) e^[-r(c)(j)] - E(h)],

h=1

j=h

unde:

G(t) = valoarea garantată a activului personal la momentul t;

r(g) = rata garantată a dobânzii;

r(d) = rata dobânzii de discount;

r(e) = rata efectivă a dobânzii;

r(c) = rata cheltuielilor cu comisioanele din activ;

C(h) = contribuția brută totală;

e(h) = cheltuieli cu comisionul din contribuție;

E(h) = alte cheltuieli.

Valoarea beneficiului garantat la momentul t se calculează după modelul:

B(t) = e^[-r(d)(T)*t] * â,

unde:

B(t) = valoarea beneficiului garantat la momentul t;

r(d) = rata dobânzii de discount;

â = beneficiul garantat.

Factorul de discount liber de risc pentru o perioadă de t ani se calculează după modelul:

t

e^[r(d)(t)*t] = min(e^[-r(e)med*t]; e^[-f(0,1)] * e^[-f(1,2)] = 'f0 e^[-f(i-1,i)]),

i=1

unde:

r(d) = rata dobânzii de discount;

f(i-1,i) = rata forward a dobânzii liberă de risc anuală, continuă, de la momentul i-1 la i;

r(e) med = media ratei efective a dobânzii, realizată în anii anteriori.